Šachová partia Grécko vs. eurozóna

Včerajšie obchodovanie, ktoré sa nieslo v prostredí takmer prázdneho fundamentálneho kalendára sa nieslo v znamení politických komentárov ohľadne vývoja po Gréckych voľbách. Tak sa zdá, že eurozóna rozohrala s neposlušným Gréckom šachovú partiu, v ktorej pôjde skutočne o veľa. Už sme písali o tom, že v Grécku máme pro-bailoutovú koalíciu (Nová Demokracia a Pasok) a ani-biailoutovú koalíciu (všetky ostatné strany na čele so Syrizou). Zatiaľ ani jedna strana nedokáže zostaviť vládu, keďže Syriza rovno odmietla dohodu s Trojkou a do koalície, ktorá by spolupracovala s Trojkou nevstúpi. Takže prvé dejstvo skončilo patom.

Druhé dejstvo sa pravdepodobne už začalo, keďže sa hovorí o memorande medzi Pasokom a Syrizou čo je absolútne zásadná vec, pretože Pasok so Syrizou by dokázali spolu s ostatnými stranami zostaviť vládu – to by však znamenalo, že by Venizelos urobili názorový kotrmelec – z pro-bailout by sa stal ani-bailout. Celé to však vôbec nie je jednoduché – anti-bailout názor sa opiera o vôľu ľudu, ktorý by rád tvrdú menu (euro) a mäkké pravidlá (zobrať záchranu, neplatiť dlhy). To však nemusí byť celkom možné, pretože odpustiť dlhy Grékom by znamenalo dať signál Portugalcom (a Írom, Španielom...), že nie je potrebné platiť za svoje záväzky. A to by bola rana pre bankový sektor eurozóny, ktorý sa navyše nemôže zachraňovať cez ESM – proti tomu sú zasa obyvatelia eurozóny. Takže – Gréci chcú byť v eurozóne, ale nechcú platiť dlhy. Nemci chcú Grékov v eurozóne, ale chcú aby platili pravidlá. Banky chcú svoje peniaze a ideálne vyplatené v eurách a nie v drachme. Všetci nemôžu mať všetko a preto budú vznikať precedensy, pričom nemecké ústupky nemusia stačiť a pravdepodobne bude pokračovať tlak na ECB, čo by mohlo byť na Nemcov priveľa. Zatiaľ teda eurozóna hrá na upokojenie situácie a dúfa v riešenie. Uvidíme, nakoľko tieto nádeje budú reálne.

Dnešné obchodovanie sa nesie v znamení konsolidácie, Gréci dostali peniaze na niekoľko týždňov, francúzske dáta vyšli mierne lepšie, britské neutrálne. ECB navýšila vyhliadky inflácie (ktorú Nemci zdá sa budú musieť akceptovať) a znížila vyhliadky rastu. Samozrejme zopakovala reči o rizikách pre rast. Výnosy dlhopisov sa opäť rozbehli opačnými smermi – americké a nemecké výnosy padajú na historické minimá, čo hovorí o úteku kapitálu do bezpečia. Španielske spredy voči nemeckým dlhopisom včera zastali len tesne pod novembrovými vrcholmi, ich prekonanie len obnoví paniku na trhu. Dnes ešte očakávame zasadanie BoE a tiež americké dáta trhu práce spolu s indexom importných cien. Dnes je dlhopisový trh zatiaľ pokojný.

Akcie dnes mierne konsolidujú posledné prepady, avšak len nemecký a britský benchmark je tento rok naďalej v zisku, ostatné už vymazali tohtoročné zisky. Americké akcie naďalej ostávajú tento rok v zelených číslach, investori teda dôverujú hlavne Nemecku a USA, Britániu zatiaľ neodpisujú. Výsledková sezóna v USA sa pomaly na tento kvartál končí, zverejnilo už 90% spoločností z indexu, 70% z nich pozitívne prekvapilo. Najviac sa darilo telekomunikačnému , finančnému a technologickému sektoru. Dnes sa už akcie budú pozerať skôr na makroekonomické výsledky, nezverejňuje žiadna významná spoločnosť.

Z komodít vidíme po usadení prachu po výpredaji to, že americká ropa už vymazala tohtoročné zisky hlavne z dôvodu rastu domácej produkcie a vysokých zásob. Tesne v zisku je zlato, z kovov vedie platina. Zemný plyn naopak vymazáva tohtoročné straty, keďže fundamenty sa začínajú pomaly vylepšovať. Dnes uvidíme dáta zásob zemného plynu a WASDE report o produkcii, spotrebe a zásobách svetových obilnín. 

EURUSD to má zatiaľ namierené k svojim januárovým dnám, keďže pár prelomil dpležitý suport na úrovni 1.3030 a ani sa nepokúsil vrátiť späť. Aktuálne prelomil i suport 1.2960, pričom teraz skúša prelomenie späť. V prípade neúspechu má namierené k 1.2810/20 pred 1.2670/80. Intradenne vidíme zastávku nad suportom 1.2930, avšak ak pár neprelomí 1.2960/70, výhľad smeruje k pokračovaniu prepadu - teda 1.2930 a 1.2810/20. Sentiment môže povzbudiť hlavne potenciálna dohoda v Grécku, naďalej budú dôležitejšie politické komentáre a nie makrodáta.